Tout sur les ETF

Un ETF ou « Exchange Traded Fund » est comme son nom l'indique un fonds coté en Bourse. Il combine les avantages d'un fonds et les avantages des actions. De la même manière qu’un fonds, un ETF vous permet d'investir dans un panier diversifié. Les ETF étant cotés en bourse comme la plupart des actions peuvent être négociées durant toute la séance. 

Connaissez-vous mieux les ETF sous le nom de « tracker »? Un ETF 'suit' ou 'réplique' au plus près les performances d'un indice sous-jacent ou d'un panier de produits comme des actions, obligations, matières premières, etc...

Les trackers sont émis par des gestionnaires de patrimoine. Les émetteurs d'ETF (« issuers » en anglais) les plus connus sont iShares (Blackrock), Lyxor, Vanguard ou encore UBS.

Les ETF suivent, répliquent, traquent ou « track » en anglais au plus près les performances d'un indice sous-jacent déterminé ou d'un panier de produits.

Le panier sous-jacent d'un ETF peut être composé d'actions (ETF actions), d'obligations (ETF obligations), de valeurs immobilières (ETF immobilier), de matières premières (ETF matières premières) et bien plus encore. Ce panier de valeurs sous-jacentes comprend généralement un indice.

Exemple:

L'indice BEL 20 comprend les vingt principales valeurs boursières belges. En achetant un ETF (tracker) qui suit le BEL 20, vous achetez, avec un seul produit, l'ensemble du panier du BEL 20. Si le BEL 20 augmente, votre tracker sur le BEL20 progressera dans la même mesure.

Avec les ETF, l’investisseur dispose donc de tout un arsenal de possibilités. Un ETF vous permet d'investir dans des indices boursiers connus tels que le BEL20, l'indice européen Eurostoxx 50, le S&P 500 américain ou un indice mondial comme le MSCI World, mais aussi de miser sur un secteur, une matière première, une région, un thème, etc. 

Exemple:

Les technologies vous intéressent? Sachez qu'il existe aussi des ETF qui suivent le secteur technologique. Ces ETF répliquent, en termes sous-jacents, les performances d'un panier de différentes actions actives dans le secteur technologique.

Il existe deux façons dont l'émetteur peut refléter ou répliquer le rendement du panier de valeurs sous-jacentes de votre ETF. L’ETF peut être physique ou synthétique.

Dans le cas d'un ETF physique, l'émetteur détient effectivement en portefeuille toutes les actions ou les obligations qui font partie de l'indice sous-jacent. Cette réplication physique peut être soit complète, soit optimisée. Dans le cas d'une réplication complète, l'ETF détient en portefeuille tous les titres de l'indice, avec exactement la même pondération. Dans le cas d'une réplication optimisée, l'ETF est composé de manière à refléter l'indice de manière représentative (« sampling » en anglais). Cette technique est par exemple utilisée pour les très grands indices comprenant de nombreuses valeurs différentes, et pour lesquels une réplication complète serait inefficace et trop onéreuse.

À côté des trackers physiques, il existe aussi des trackers synthétiques. Dans ce cas, l'émetteur répliquera le rendement de l'indice sous-jacent dans l'ETF par le biais de produits dérivés tels que des futures et des swaps. La contrepartie de ces futures ou de ces swaps s'engage à générer le rendement de cette valeur sous-jacente. Étant donné qu'une contrepartie intervient, l'opération n'est pas sans risque, car une contrepartie peut toujours rencontrer des difficultés.

Exemple:

Dans le cas d'un ETF d’or physique, vous pouvez être sûr que l'émetteur possède effectivement de l'or dans ses coffres. Dans le cas d’un ETF d’or synthétique, l’émetteur répliquera la performance du cours de l'or au niveau de l'ETF par le biais de produits dérivés.

L’univers d’ETF à partir duquel Matti peut composer un portefeuille est constitué le plus possible par des ETF physiques.

Les valeurs sous-jacentes d'un ETF peuvent verser un dividende. Il existe, sur la base de la politique de dividendes, deux types d'ETF:

• Avec les ETF de distribution, le détenteur de l'ETF se voit verser un dividende.
• Les ETF de capitalisation ne distribuent pas le dividende mais le réinvestissent et l'intègrent donc dans le cours de l'ETF.

Matti de Bolero ne vous permet d'investir que dans des ETF de capitalisation. 

Diversification

En investissant dans des ETF, vous investissez de manière diversifiée d'entrée de jeu. Un ETF ne mise pas sur l'évolution d'une seule valeur mais suit au plus près l'évolution d'un panier d'actions, d'obligations ou de matières premières.

Si vous investissez par exemple dans un ETF sur le secteur technologique, vous investissez d'emblée dans un panier de valeurs technologiques. La déconvenue d'une action peut alors facilement être compensée par les excellentes performances d'autres actions du panier.

Négociable en permanence

Les ETF sont en permanence cotés en Bourse. Ils peuvent donc être achetés et vendus durant toute la séance boursière. Ils se distinguent à cet égard des fonds traditionnels pour lesquels vous négociez à la valeur nette d'inventaire du jour qui est publiée au plus tôt le lendemain.

Frais peu élevés

Avec les ETF, vous pouvez généralement investir à moindres frais. Dans le cas d'un fonds non coté, vous payez des frais d’entrée et de sortie, soit un pourcentage du montant que vous investissez. Comme un ETF est coté en Bourse de la même manière qu'une action, il n'y a ni frais d'entrée ni frais de sortie car, contrairement à un fonds traditionnel, ce sont des actifs existants qui sont négociés. Matti ne charge pas à ses clients des frais de courtage.

Sans doute pensez-vous : l'émetteur ne travaille tout de même pas gratuitement! C'est vrai, les frais courants (ou « ongoing charges » en anglais) représentent la partie de votre investissement retenue chaque année par l'émetteur pour compenser les frais de l'ETF (frais de transaction, frais de garde, frais de marketing, etc.). L'investisseur ne voit donc pas ces frais débités de son compte : ils sont intégrés dans le cours de l'ETF. Ces frais varient d'un ETF à l'autre mais les frais courants moyens pour les ETF européens avoisinent les 0,40%.

Investir à partir d'un montant d'entrée peu élevé

Le cours d’un ETF est faible comparé au degré de diversification que ce produit vous procure. Saviez-vous que vous pouvez par exemple déjà acheter un ETF sur un grand indice pour une valeur nominale de moins de 100 euros? C'est la raison pour laquelle Matti de Bolero a décidé de se lancer dans les ETF. Pour un investissement limité de 1.000 euros, Matti peut vous proposer un portefeuille composé de différents ETF.

• Risque de cours : les ETF sont cotés en Bourse, comme les actions, et ils sont donc sensibles aux évolutions boursières générales et aux fluctuations des valeurs sous-jacentes dans lesquelles ils investissent.
• Risque de devise: aucun risque de devise pour les ETF libellés en euro et dont le sous-jacent est également libellé en euro. Faible, modéré ou élevé en fonction de l'évolution de la devise de la valeur sous-jacente par rapport à l'euro, par exemple si la valeur sous-jacente est libellée en dollar. 
• Risque de crédit: également appelé risque de contrepartie. Ce risque est réel pour les ETF synthétiques où l'ETF tente de refléter les performances du sous-jacent sur la base de swaps ou de contrats d'échange.
• Risque de liquidité: faible, la liquidité ou négociabilité dépend de la liquidité des valeurs sous-jacentes. La négociation d'ETF est garantie par les « market makers » ou teneur de marché en français. Ce sont des agents de change qui alimentent la négociation de certains titres et affichent en permanence des prix à l'achat et à la vente.
• Tracking error: l'ETF répliquera au plus près les performances de l'indice ou des valeurs sous-jacent(es). Cela ne sera toutefois pas toujours exact à 100%. Cette différence est également appelée « tracking error »,  erreur ou écart de suivi en français. 

Comme pour les actions, vous payez pour chaque achat ou vente d'ETF une taxe boursière, ou taxe sur les opérations de Bourse (TOB). N'hésitez pas à consulter la fiche des tarifs pour connaître l'aperçu le plus récent de la taxe boursière. Comme Matti ne vous permet d'investir que dans des ETF de capitalisation, seuls ces tarifs-là sont repris pour ce qui concerne la taxe boursière.

Si la partie à revenu fixe par exemple les obligations dans laquelle l'ETF investit est égale ou supérieure à 10%, il y a lieu de tenir compte d'une taxe sur la plus-value ou d'un précompte mobilier de 30%. Lorsque vous vendez ce type d'ETF, vous payez donc 30% de précompte mobilier sur la plus-value obtenue.

Bien entendu, d'autres taxes peuvent être appliquées selon votre situation personnelle.

Les ETF sont généralement des fonds cotés en Bourse gérés de manière passive. Ils suivent passivement l'indice sous-jacent au plus près et répliquent pour ainsi dire ses performances, mais ils tenteront rarement de battre l'indice sous-jacent sauf pour les ETF gérés activement ou les ETF à effet de levier, mais ils sont moins fréquents et Matti de Bolero ne vous les proposera pas.

À cet égard, les ETF diffèrent de la plupart des fonds classiques où le gestionnaire tente activement de battre l'indice sous-jacent et donc, de faire mieux que cet indice.